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            農業公司經營中CSR信息披露的作用分析

            時間:2019-07-13 14:58作者:曼切
            本文導讀:這是一篇關于農業公司經營中CSR信息披露的作用分析的文章,企業定期披露其CSR信息, 包括股東與債權人、員工、消費者與供應商、監管部門等利益相關者就能知曉企業的經營效益、發展狀況和企業未來發展前景。

              摘    要: 企業CSR信息披露已逐漸成為上市公司信息披露的共識甚或慣例, 對企業經營績效產生重要影響;36家滬深主板農業上市公司2014-2016年的CSR信息披露數據, 實證檢驗了企業社會責任信息披露對農業企業經營績效的影響。研究結果表明:股東與債權人信息披露、企業員工信息披露、消費者與供應商信息披露、企業社會公益事業信息披露分別在10%、15%、20%和5%的水平上與農業企業經營績效顯著正相關, 環境保護與可持續發展信息披露沒有通過顯著性水平檢驗, 且符號為負。企業經營規模和投資收益率分別在5%水平上與公司績效顯著正相關, 企業資產負債率與公司績效負相關, 但不顯著。為此, 企業應該加強CSR信息披露, 強化公司管理, 調動員工積極性, 誠信經營, 樹立企業良好形象。在企業環;顒又, 政府應向企業提供相關優惠財稅政策。

              關鍵詞: CSR信息披露; 農業企業; 經營績效;

              1、 引言

              企業經營活動與其利益相關者息息相關, 企業應該采取措施保障利益相關者的利益, 而企業CSR信息披露就是保障利益相關者利益的有效形式之一。企業定期披露其CSR信息, 包括股東與債權人、員工、消費者與供應商、監管部門等利益相關者就能知曉企業的經營效益、發展狀況和企業未來發展前景。堅持信息披露, 積極承擔社會責任是每個企業必須面對的問題。為了規范我國企業CSR信息披露, 相關部門出臺了一系列規章制度。2006年1月1日起實施的《公司法》中明確規定:“公司及其股東、董事、監事在追逐公司經濟效益最大化的同時, 也必須承擔一定的社會責任”。2006年9月25日深圳證券交易所發布的《上市公司社會責任指引》中強調“將社會責任制度引入上市公司, 上市公司自愿披露社會責任報告, 并規定社會責任報告中的內容至少應包括公司在商品質量、環境污染、職工保護、社區關系等方面的社會責任建設和履行情況”。2009年8月5日, 上海證券交易所正式對外發布“上證社會責任指數”, 包含股東與債權人、員工、消費者與供應商、環境保護和可持續發展五大內容指標, 以期鼓勵上市公司積極履行社會責任, 強化對外信息披露。

              近年來, 企業CSR信息披露制度逐漸引起學者們的關注。陳沉、陳言妙和杜萌 (2015) 通過實證分析檢驗了CSR信息披露與企業經營績效的關系, 認為CSR信息披露能夠提高企業的未來經濟效益, 但是對當期的企業績效作用不明顯。王衛星和左哲 (2018) 發現網絡新媒體信息披露與民營企業經營績效成正相關, 其中, 圖片類信息和音樂類信息的作用更顯著。魏丹丹 (2017) 研究發現制造行業上市公司社會責任信息披露對企業經營績效存在正相關關系。張宗新、楊飛和袁慶海 (2007) , Homer H. Johnson (2003) 等研究發現, 企業披露CSR信息能夠提升企業形象, 促進企業經營績效和企業價值的提高。Kumar et. al (2019) 認為CSR信息披露所產生的商譽能夠提升企業戰略競爭力, 等等?v觀上述文獻, 學者從不同的行業出發, 站在不同的視角研究, 大多認為企業CSR信息披露與其經營績效有重要影響。但是, 學者較少關注農業企業CSR信息披露對其經營績效的影響。然而, 農業是我國的基礎產業, 弱勢產業, CSR信息披露對我國農業企業經營績效的影響是什么?對此問題展開研究十分必要。筆者選取滬深主板農業上市公司相關數據, 通過實證分析檢驗企業CSR信息披露對我國農業上市公司經營績效的影響。

              2、 CSR信息披露對農業企業經營績效的影響

              2.1、 研究假設

              企業堅持社會責任信息披露能夠樹立良好的企業形象, 有利于加強股東與債權人對企業的信任;有利于樹立員工對公司的信心, 從而更好地為公司創造價值;有利于加強消費者和供應商對企業的認知, 從而使供應商更加持續穩定地為企業提供原材料, 消費者更傾向于消費企業產品。而且諸多學者的研究發現, 企業社會責任信息披露對企業經營績效具有較強的相關性。因此, 根據現有相關文獻及本研究的需要, 提出以下假設:

            農業公司經營中CSR信息披露的作用分析

              H1:企業對股東和債權人的CSR信息披露程度越高, 農業企業經營績效越好;

              H2:企業對員工的CSR信息披露程度越高, 農業企業經營績效越好;

              H3:企業對消費者與供應商的CSR信息披露程度越高, 農業企業經營績效越好;

              H4:企業對環境保護與可持續發展的信息披露程度越高, 農業企業經營績效越好;

              H5:企業對社會公益事業的信息披露程度越高, 農業企業經營績效越好。

              2.2、 變量選取與模型設定

              本文選取2014—2016年上海證券交易所和深證證券交易所主板對外披露年報的146家農業上市公司, 其中剔除了ST、PT的公司, 以及CSMAR數據庫中社會責任信息披露數據缺失的公司, 最后得到36家農業上市公司數據。

              表1 變量定義
            表1 變量定義

              因變量:凈資產收益率 (ROE) 。凈資產收益率能夠反映股東權益收益水平, 是體現公司經營績效的重要指標, 因此, 本文將因變量設定為凈資產收益率。

              自變量:CSR信息披露指數 (CSRi) 。其主要包括五大方面:股東與債權人、公司員工、消費者與供應商、環境保護與可持續發展以及社會公益事業。根據國泰安數據庫中社會責任信息披露的數據, 針對每家農業上市公司中的五大信息披露指標, 運用指數法進行量化。

              控制變量:公司規模 (SIZE) 、資產負債率 (LOAR) 、投資收益率 (ROI) 。公司經營績效還會受其他因素的影響, 例如:公司規模、資產負債率、投資收益率等, 因此, 將公司規模、資產負債率和投資收益率作為控制變量。ti為時間虛擬變量。各變量定義見表1。

              本文的研究目的是信息披露對農業企業經營績效的影響, 從信息披露指標出發, 將信息披露指標分為股東與債權人、公司員工、消費者與供應商、環境保護與可持續發展以及社會公益事業五大類, 考慮哪種指標對企業經營績效的影響更顯著, 再根據實證結果進行總結并提出建議。為避免虛假回歸問題, 或增加不相關變量, 遺漏重要變量等, 對各個因變量、自變量和控制變量分別作顯著性回歸, 得到對被解釋變量有影響的因素, 剔除不顯著變量后, 保留對被解釋變量有影響且符合實際的因素, 再采取多元線性回歸進行顯著性分析。建立如下回歸模型:

              Y=αi+β1SIZE+β2LOAR+β3ROI+β4X1+β5X2+β6X3+β7X4+β8X5+iti+ui

              βi為第i個自變量對因變量的影響系數, ui為隨機擾動項。運用SPSS22.0專業統計軟件進行實證分析。

              2.3、 描述性統計分析

              描述性統計分析結果如表2所示。農業上市公司中, 凈資產收益率平均值為0.05, 投資收益率為0.15, 可知農業上市公司的經營績效和投資收益水平不高。取對數后的凈資產平均值為21.76, 可推測農業上市公司平均總資產大概15億左右。CSRi = 20分 (i=1-5) , 其中CSR1, CSR2, CSR3的分數較高, 說明股東和債權人、企業員工、消費者與供應商的信息披露程度較高。

              表2 描述性統計
            表2 描述性統計

              2.4、 實證結果分析

              (1) 自相關及模型設定檢驗。

              在對樣本數據進行多元線性回歸之前, 為避免存在增加不相關變量, 或遺漏重要變量, 或模型設定偏誤等而導致虛假回歸, 先進行模型變量自相關檢驗和模型擬合度顯著性檢驗。相關檢驗結果如表3和表4所示。

              表3 模型檢驗結果
            表3 模型檢驗結果

              根據表3所示, 杜賓-沃森自相關檢驗的D.W=2.452, 在2附近, 由D.W≈2 (1-ρ) 可知自相關系數ρ趨向于0, 故可以認為不存在自相關性。同時模型總體檢驗R2值為0.521, 模型可以解釋因變量大約52.1%的變異。而且根據方差分析表4可知, F統計量對應的Sig.=0.021, 小于0.05, 該結果表明在5%水平上模型整體擬合顯著, 即自變量對因變量具有較強的解釋能力。

              (2) 回歸結果分析。

              運用多元線性回歸模型進行回歸, 結果如表5所示。由表5可知, 所有方差膨脹因子VIF均小于2, 各自變量之間不存在多重共線性。

              表5 模型回歸結果
            表5 模型回歸結果

              注:***表示0.05的置信水平, **表示0.10的置信水平, *表示0.15的置信水平。

              由表5可知, CSR1即股東與債權人信息披露通過了顯著性水平為10%的檢驗, 具有統計學意義, 股東與債權人的信息披露與農業企業經營績效呈顯著正相關關系, 與假設相符。其Beta標準化系數為0.303, 在其它條件不變下, 股東與債權人信息披露指數每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.303個單位。事實上, 股東與債權人的信息披露越詳細, 越能增加股東和債權人對經營管理者的信任, 股東更愿意投入資金, 債權人也更愿意將資金借給公司, 公司的現金更加充足, 有利于農業公司的擴大再生產, 從而提高企業經營績效水平。

              CSR2即企業員工信息披露通過了顯著性水平為15%的檢驗, 企業員工信息披露與農業企業經營績效呈顯著正相關關系, 與假設相符。其Beta標準化系數為0.023, 在其它條件不變下, 企業員工信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.023個單位。其實, 企業員工信息披露越詳細, 越能激勵員工努力工作, 從而有利于提高企業經營績效。

              CSR3即消費者與供應商信息披露通過了顯著性水平為20%的檢驗, 消費者與供應商信息披露與農業企業經營績效呈顯著正相關關系, 與假設相符。其Beta標準化系數為0.167, 在其它條件不變下, 消費者與供應商信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.167個單位。消費者與供應商信息披露越詳細, 越能增加消費者與供應商對企業及經營管理者的信任, 這將優化農業企業經營環境, 提高企業經營績效。

              CSR4即環境保護與可持續發展信息披露沒有通過顯著性水平檢驗, 且符號為負, 與假設不相符。原因可能是企業采取環境保護與可持續發展的技術需要大量的相關投資, 這樣會影響到企業的經營, 從而不利于提高企業經營績效。

              CSR5即企業社會公益事業信息披露通過了顯著性水平為5%的檢驗, 社會公益事業信息披露與農業企業經營績效呈顯著正相關關系, 與假設相符, 即社會公益事業信息披露指數越高, 企業的經營績效越好。其Beta標準化系數為0.431, 在其它條件不變下, 社會公益事業信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.431個單位。社會公益事業信息披露越詳細, 企業越能樹立良好的企業形象, 能夠得到政府部門和社會大眾的認可, 這將有利于企業平穩運行。

              SIZE即企業經營規模與公司績效在5%水平上顯著正相關, 與其它大多數相關研究結論相符。LOAR即企業資產負債率與公司績效負相關, 但不顯著, 可能是農業企業負債率不高所致。ROI即投資收益率與公司績效在5%水平上顯著正相關, 投資收益率越高, 公司經營績效越好。時間變量在15%的水平上與公司績效顯著正相關。

              3、 結論及對策建議

              3.1、 結論

              運用指數法量化CSR信息披露的各項指標, 基于36家滬深農業上市公司2014-2016年的數據, 運用多元回歸模型, 實證檢驗了企業社會責任 (CSR) 信息披露對農業企業經營績效的影響。研究結果表明:股東與債權人信息披露在10%顯著性水平上與農業企業經營績效正相關, 表明股東與債權人信息披露越詳細, 企業經營績效越好, 其中, 股東與債權人信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.303個單位。企業員工信息披露在15%顯著性水平上與農業企業經營績效顯著正相關, 企業員工信息披露每提高一個單位, 農業企業經營績效平均提高0.023個單位。消費者與供應商信息披露在20%的水平上與農業企業經營績效顯著正相關, 消費者與供應商信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.167個單位。環境保護與可持續發展信息披露沒有通過顯著性水平檢驗, 且符號為負, 與假設不相符, 原因可能是企業采取環境保護與可持續發展的技術提高了企業成本, 影響了企業經營績效。企業社會公益事業信息披露在5%的水平上與農業企業經營績效顯著正相關, 社會公益事業信息披露每提高一個單位, 農業企業的經營績效平均提高0.431個單位。企業經營規模與公司績效在5%水平上顯著正相關;企業資產負債率與公司績效負相關, 但并不顯著, 可能是農業企業負債率不高所致;投資收益率與公司績效在5%水平上顯著正相關, 投資收益率越高, 公司經營績效越好。

              3.2、 對策建議

              近年來, 社會環境變化迅速, 證券市場的競爭也日益加劇, 強化信息披露已經成為上市公司穩步經營的重要條件。農業企業內外信息的對稱有利于利益相關者通過企業披露的信息, 了解企業的經濟效益和未來的發展前景, 而農業企業也可以通過披露信息向市場展現公司的經營績效和發展潛力。一是加強企業員工、股東與債權人的信息披露, 改善公司經營, 提高企業員工激勵, 調動員工積極性主動性, 從而提升員工凝聚力和增強股東與債權人對公司經營的信心。二是加強消費者與供應商信息披露, 努力為消費者與供應商創造價值, 構筑消費者與供應商對企業的信任。三是加強環境保護與企業社會公益事業信息披露。在企業環境保護過程中, 政府應該幫助企業, 如可以提供政府補貼和其它優惠財稅政策, 企業才有積極性從事環保生產經營活動。同時增強企業社會公益事業信息披露, 樹立良好企業形象, 這將有利于企業穩健經營。四是農業企業應提高投資收益率, 堅持規模經營和內涵式發展。

              參考文獻

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              [2] 王衛星、左哲.網絡新媒體信息披露對民營企業經營績效的影響研究—基于中小板民營上市公司的實證分析[J].湖南師范大學學報, 2018, 47 (01) :89-99.
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              [6] Kumar Ramesh, Raiswa Saha, Susoban Goswami, Sekar, Richa Dahiya.Consumer's response to CSR activities:Mediating role of brand image and brand attitude[J].Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 2019, 26 (2) .

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